道指今年上涨了近20%，打破了一个又一个纪录，但一些知名独角兽公司的IPO却收到冷遇。

包括Uber、Lyft和Slack都陷入了这一困境，原因是人们质疑它们何时(或是否)会盈利。Beyond Meat和Peloton也经历了一些成长的痛苦。WeWork甚至连没能实现IPO。

2020年的IPO市场会更好吗?市场显然在关注Airbnb，它很可能成为明年上市的最著名的独角兽。

“Airbnb将会成为明年IPO市场的优步。对公司财务状况进行分析的研究公司RapidRatings的董事长兼首席执行官詹姆斯-盖勒特(James Gellert)说。但盖勒特认为，Airbnb的表现应该好于优步，因为它的基本面更强劲，竞争对手更少。

投资者还押注，如果外卖平台Postmates、支付应用Robinhood和床垫销售商Casper明年上市，可能会掀起一波IPO小高潮。

曼哈顿风险投资公司的研究主管Santosh Rao在接受CNN商业采访时说，“2020年可能是IPO市场的好年份。IPO市场从来没有疲软，只是门槛提高。投资者现在的要求更高了，他们想要可持续的商业模式。”

Rao对Airbnb和Postmates明年上市的前景持乐观态度。他还密切关注Postmates的竞争对手DoorDash、支付公司Stripe、大数据巨头Palantir以及中国打车软件公司滴滴出行。

但这些公司的表现将在很大程度上取决于它们是否让投资者对它们的运营方式有更多发言权。

强有力的公司治理是关键

对于创始人和CEO“一言堂”的初创企业来说，WeWork的惨败可能已经给了他们一个深刻的教训。盖勒特说，基于这个原因，公司治理将是2020年比盈利能力更重要的问题。

盖勒特在接受CNN采访时表示：“科技公司推出了双层股权架构，将CEO/创始人的权利无限放大。但如果你购买了一家上市公司的股票，你应该有投票权，知道会发生什么。因此，许多科技公司的IPO都刻意制造信息不对称，回避对投资者的义务。市场对此已经厌倦了。”

创业投资公司Insight Partners的董事总经理隆恩-贾菲(Lonne Jaffe)同意这一观点。Insight Partners曾投资过Twitter和Shopify，“毫无疑问，我们更加关注公司治理和诚信。”贾菲补充到，初创企业投资者也在关注网络安全和隐私问题。

更加关注盈利问题

华尔街仍将密切关注这些数字和公司治理。

税收和金融咨询服务公司BDO的保险合伙人凯文-比安奇(Kevin Bianchi)表示:“回顾今年的几宗IPO，一些公司的盈利预期和他们的承诺并不匹配。”

“对于下一波独角兽企业来说，如何实现盈利将变得越来越重要。不惜一切代价实现业务扩张的模式将难以为继，”他补充道。贾菲也同意这种观点。

他表示:“那些表现良好的公司，往往是那些基本面强劲的公司。市场看重的是快速增长，但其中存在细微差别。他们想要量化的指标，而不只是概念。”

贾菲正在寻找利润率高、成本下降的公司。

最终，IPO市场的健康状况在很大程度上取决于华尔街其他公司的表现。尽管道琼斯指数、标准普尔500指数和纳斯达克指数继续攀升，创下历史新高，但一些顶级独角兽公司今年却举步维艰。

加勒特补充道，“利率、衰退担忧和债券市场，所有这些都很重要。我们今年没有遇到什么大问题。但ipo将受到更广泛市场的影响。”

来源：腾讯证券