日前，虎牙2025年二季度财报显示，营收15.67亿元，同比微增2%。核心业务直播收入11.5亿元，同比下降6.7%。游戏服务收入4.1亿元，虽同比增长34.1%，但体量仍较小。

二季度运营亏损2370万元，净亏损549万元。账上现金及等价物从一季度末的62.546亿元降至37.66亿元，利息收入从去年同期1亿元降至5910万元。

虎牙自2023年提出向游戏服务提供商转型，但二季度研发费用1.222亿元，同比减少5.1%；销售及市场推广费用5770万元，同比下降6.5%。

相比之下，斗鱼一季度游戏相关业务收入3.826亿元，同比增长60%，规模和增速均高于虎牙。虎牙月活用户仅1.6亿，远低于抖音的10亿，游戏业务增长空间有限。

虎牙2024年派发两次特别现金分红，累计4亿美元，2025至2027年计划再派息不少于4亿美元，4年内累计分红8亿美元，已超其最新7.68亿美元市值。

与此同时，虎牙兄弟公司腾讯音乐二季度营收84.4亿元，同比增长17.9%，净利润24亿元，同比增长43%，市值393亿美元，超越百度。阅文集团上半年收入31.9亿元，净利润8.5亿元，同比增长68.5%。